¿Para qué sirve subir o bajar las tasas?
Esta semana me preguntaron: Carlos, ¿podrías explicarme de forma sencilla para qué sirve que los bancos centrales bajen o suban su tasa de interés? ¿por qué se llama tasa de referencia?
Lo primero que debemos decir, es que subir o bajar la tasa de referencia, es una de las herramientas que tienen a su alcance los Bancos Centrales para controlar la inflación. Al conjunto de medidas que pueden tomar las autoridades con este propósito, se le conoce como política monetaria.
El objetivo más importante de todos los Bancos Centrales es controlar la inflación, que la misma no supere cifras anuales muy altas. Cada país tiene su propia meta de inflación anual. En Estados Unidos, Canadá, Europa y Japón el objetivo es 2.0% anual y en México es 3.0% anual.
Para lograr su cometido, los Bancos Centrales no deben emitir billetes y monedas, más allá del alza de la economía, sumado a la inflación. Por ejemplo, si el PIB crece 2.0%, y la inflación es 3.0%, la emisión de billetes y monedas no debe superar 5.0% en términos anuales.
Otra herramienta es la tasa de interés de referencia.
De manera periódica los bancos centrales se reúnen y los integrantes de sus Juntas de Gobierno, deciden el nivel de tasa de interés. Ese nivel los inversionistas lo usan como el de referencia, de ahí su nombre, al que invertirían sus recursos en papeles del gobierno y es también el nivel base que usan los bancos para calcular los préstamos que ofrecen en tarjetas de crédito, autos, casas, etc.
Cuando los bancos centrales suben la tasa de referencia, los préstamos se vuelven más caros, lo que puede desacelerar la economía y reducir la inflación. Por el contrario, cuando la bajan, el crédito se vuelve más accesible, incentivando el crecimiento económico.
Al bajar su tasa de referencia, los bancos pagan menos a los ahorradores, quienes tienen incentivos para sacar su dinero e invertirlo en nuevos negocios o proyectos, lo que mueve la economía, genera empleos, compras, inversiones. Al mismo tiempo, pedir prestado es más barato porque disminuye el costo de las mensualidades. Las familias pueden comprar casas más grandes, pagar las mensualidades de un auto y todo ello genera empleos. Las mismas empresas piden préstamos a los bancos que ahora les cuestan menos, por lo que pueden llevar a cabo más proyectos, contratar más personas.
Si el Banco Central por el contrario sube su tasa, pasa lo contrario. Hay menos proyectos viables, la gente prefiere ahorrar en lugar de arriesgar su dinero, hay menor generación de empleos, etc.
Durante la pandemia de COVID19, por ejemplo, los bancos centrales de todo el mundo redujeron su tasa de referencia a casi 0.00% para que las personas consumieran y la economía no se detuviera, pero se permitió que las personas salieran al mundo nuevamente, la demanda de bienes y servicios creció de forma exagerada y los bancos centrales subieron también su tasa fuertemente para frenar esas alzas.
En el momento actual, las economías tratan de regresar a la normalidad, pero hay ciertos rubros de la economía, cuyos precios todavía no han sido controlados, suben más del 2 o 3.0% anual y los bancos centrales no pueden bajar su tasa, hasta no estar seguros que la inflación está bajo control.
En el caso de México, hemos visto que, en los últimos 6 meses, la Junta de Gobierno de Banco de México ha bajado su tasa de 11.00 a 8.50% y podría seguir bajando su tasa, a pesar de que la inflación ha subido un poco de 3.50 a 4.4% en los primeros 5 meses de 2025.
Lo anterior es ilógico en términos económicos, pero le ayuda al gobierno a tratar de impulsar la economía y de paso, reducir la cantidad de dinero que paga por los intereses de su deuda. Son argumentos que nada tienen que ver con la teoría de política monetaria, lo que pone en duda, la autonomía e independencia que debería tener Banxico respecto a la Presidencia de la República.
De este y otros temas, podemos platicar en el chat…
Carlos López Jones, es Director de Consultoría Empresarial en Tendencias Económicas y Financieras
Columnista, conferencista y colaborador en radio y TV en temas especializados de economía y finanzas
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En X: @Carloslopezjone